¿Cuándo se ejerce la opción de compra?

Opción de ejercicio anticipado

Ejercer significa hacer efectivo el derecho a comprar o vender el instrumento financiero subyacente especificado en un contrato de opciones. En la negociación de opciones, el titular de una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el valor subyacente de la opción a un precio determinado en una fecha concreta del futuro o antes de ella.

Si el titular de una opción decide comprar o vender el instrumento subyacente -en lugar de dejar que el contrato expire sin valor o cerrar la posición- estará “ejerciendo la opción”, o haciendo uso del derecho o privilegio disponible en el contrato.

Para ejercer una opción, sólo tiene que avisar a su agente de que desea ejercer la opción en su contrato. Su agente iniciará una notificación de ejercicio, que informa al vendedor o al emisor del contrato de que usted está ejerciendo la opción. La notificación se envía al vendedor de la opción a través de la Options Clearing Corporation (OCC). El vendedor está obligado a cumplir los términos de un contrato de opciones si el titular ejerce el contrato.

¿Cuándo deben ejercerse las opciones?

El ejercicio de una opción es beneficioso si el precio del activo subyacente está por encima del precio de ejercicio de una opción de compra o el precio del activo subyacente está por debajo del precio de ejercicio de una opción de venta. Los operadores no tienen que ejercer una opción porque no es una obligación.

¿Se ejercen las opciones antes del vencimiento?

El titular de un contrato de opciones al estilo americano puede ejercer la opción en cualquier momento antes del vencimiento. Por lo tanto, a un emisor de opciones se le puede asignar un aviso de ejercicio sobre una posición abierta de opciones cortas en cualquier momento antes del vencimiento.

¿Con qué frecuencia se ejercen las opciones?

Sólo un 7% de las posiciones de opciones suelen ejercerse, pero eso no implica que los inversores puedan esperar que se les asigne sólo el 7% de sus posiciones cortas. Los inversores pueden tener asignadas algunas, todas o ninguna de sus posiciones cortas.

Cuándo ejercer una opción americana

El propietario de un contrato de opción tiene derecho a ejercerlo, y por tanto a exigir que la operación financiera especificada en el contrato se realice inmediatamente entre las dos partes, con lo que el contrato de opción queda resuelto. Al ejercer una opción de compra, el propietario de la opción compra las acciones subyacentes (o materias primas, valores de renta fija, etc.) al precio de ejercicio del vendedor de la opción, mientras que en el caso de una opción de venta, el propietario de la opción vende el subyacente al vendedor de la opción, también al precio de ejercicio[1].

El estilo de la opción, tal y como se especifica en el contrato, determina cuándo, cómo y en qué circunstancias el titular de la opción puede ejercerla. Queda a la discreción del titular si la ejerce o no (y, en algunas circunstancias, cuándo).

Una estrategia común entre los operadores profesionales de opciones es vender grandes cantidades de opciones de compra dentro del dinero justo antes de una fecha ex-dividendo. A menudo, los operadores de opciones no profesionales pueden no entender el beneficio de ejercer una opción de compra antes de tiempo,[cita requerida] y por lo tanto pueden renunciar involuntariamente al valor del dividendo. El operador profesional puede estar “asignado” sólo a una parte de las opciones de compra y, por lo tanto, se beneficia al recibir un dividendo sobre las acciones utilizadas para cubrir las opciones de compra que no se ejercen.

Aviso de ejercicio de la opción de compra

El ejercicio anticipado de un contrato de opciones es el proceso de compra o venta de acciones según los términos de ese contrato de opciones antes de su fecha de vencimiento.  En el caso de las opciones de compra, el titular de la opción puede exigir que el vendedor de la opción venda acciones del título subyacente al precio de ejercicio. En el caso de las opciones de venta es lo contrario: el titular de las opciones puede exigir que el vendedor de las opciones compre acciones del valor subyacente al precio de ejercicio.

El ejercicio anticipado sólo es posible con los contratos de opciones de tipo americano, que el titular puede ejercer en cualquier momento hasta el vencimiento. En los contratos de opciones de tipo europeo, el titular sólo puede ejercer en la fecha de vencimiento, por lo que el ejercicio anticipado es imposible.

La mayoría de los operadores no utilizan el ejercicio anticipado para las opciones que poseen. Los operadores obtienen beneficios vendiendo sus opciones y cerrando la operación. Su objetivo es obtener un beneficio por la diferencia entre el precio de venta y el precio original de compra de la opción.

En el caso de una opción de compra o de venta larga, el propietario cierra la operación vendiendo, en lugar de ejercer la opción. Esta operación suele generar más beneficios debido a la cantidad de valor temporal que queda en la vida de la opción larga. Cuanto más tiempo haya antes del vencimiento, mayor será el valor temporal que queda en la opción. El ejercicio de la opción supone una pérdida automática de ese valor temporal.

Opción de compra

Adam Milton es un operador financiero profesional especializado en la redacción y curaduría de contenidos sobre mercados de materias primas y estrategias de trading. Tanto a través de sus escritos como de sus tareas diarias en el trading, Adam ayuda a los inversores minoristas a entender el trading diario. Como principal operador del índice bursátil DAX para Patrick Marne Investment Management AG, Adam ha sido un operador financiero a tiempo completo durante varios años, operando en los mercados europeos, estadounidenses y asiáticos cinco días a la semana. Tiene experiencia en el análisis de diversos mercados financieros y en la creación de nuevas técnicas y sistemas de trading para scalping, day, swing y position trading.

Gordon Scott ha sido un inversor activo y un analista técnico de valores, futuros, divisas y acciones de bajo coste durante más de 20 años. Es miembro del Consejo de Revisión Financiera de Investopedia y coautor de Invertir para ganar. Gordon es un Técnico de Mercado Colegiado (CMT). También es miembro de la Asociación CMT.

A medida que aprenda a operar con opciones, descubrirá que los operadores de opciones utilizan términos exclusivos de los mercados de opciones. Entender lo que significan términos como “precio de ejercicio”, “precio de ejercicio” y “fecha de vencimiento” es crucial para operar con opciones de forma eficaz. Verá estos términos con frecuencia, y entenderlos tiene un efecto significativo en sus posibilidades de rentabilidad en una operación de opciones.

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